Rozšíření opcí - Options spread

Opční spready jsou základními stavebními kameny mnoha strategií obchodování s opcemi . Do pozice spread se vstupuje nákupem a prodejem stejného počtu opcí stejné třídy se stejným podkladovým cenným papírem, ale s různými realizačními cenami nebo daty vypršení platnosti. Rozpětí opce by nemělo být zaměňováno s opcí na šíření . Tři hlavní třídy spready jsou horizontální spread, vertikální spread a diagonální spread . Jsou seskupeny podle vztahů mezi realizační cenou a daty vypršení platnosti příslušných možností -

  • Vertikální spready neboli peněžní spready jsou spready zahrnující opce se stejným podkladovým cenným papírem, stejný měsíc vypršení platnosti, ale za různé realizační ceny.
  • Horizontální, kalendářní spready nebo časové spready se vytvářejí pomocí možností stejného podkladového cenného papíru, stejných realizačních cen, ale s různými daty vypršení platnosti.
  • Diagonální spready jsou konstruovány s použitím možností stejného podkladového cenného papíru, ale různých realizačních cen a dat vypršení platnosti. Říká se jim diagonální spready, protože jsou kombinací vertikálních a horizontálních spready.

Zavolejte a vložte pomazánky

Jakékoli šíření, která je konstruována s použitím volání může být označován jako pomazánka hovoru, zatímco spread put je konstruován s použitím vyvíjejí .

Býčí a medvědí pomazánky

Pokud je spread navržen tak, aby profitoval z nárůstu ceny podkladového cenného papíru, jedná se o býčí spread . Bear spread je pomazánka, kde se získává příznivý výsledek, kdy cena podkladového cenného papíru klesá.

Kreditní a debetní spready

Pokud je prémie za prodané opce vyšší než prémie za zakoupené opce, pak při vstupu do rozpětí obdrží čistý kredit. Pokud je opak pravdou, je inkaso přijato. Spready, které jsou zapsány na debet, se nazývají debetní spready, zatímco spready zadané na kreditu se nazývají kreditní spready .

Poměr se šíří a zpětně rozděluje

Existují také spready, ve kterých se současně nakupuje a zapisuje nestejný počet opcí. Když je napsáno více opcí než nakoupeno, je to poměrový spread . Když se koupí více možností, než je napsáno, je to zpětný ráz .

Rozložené kombinace

Mnoho strategií možností je postaveno na spready a kombinacích spready. Například spread býčího putu je v zásadě býčí spread, který je také kreditním rozpětím, zatímco železný motýl lze rozdělit na kombinaci šíření býčího putu a spreadů medvědího volání .

Krabicová pomazánka

Box pomazánka skládá z bull hovoru šíření a šíření bear put . Hovory a nákupy mají stejné datum vypršení platnosti. Výsledné portfolio je delta neutrální . Například pole 40-50 leden 2010 se skládá z:

  • Long 40-strike call z ledna 2010
  • Zkratujte výzvu k 50 úderům z ledna 2010
  • Long 50-strike put z ledna 2010
  • Krátký 40-strike put z ledna 2010

Pozice rozloženého boxu má při cvičení konstantní výplatu rovnající se rozdílu v hodnotách úderů. Výše uvedený příklad 40–50 boxů tedy při cvičení stojí 10. Z tohoto důvodu je box někdy považován za „hru s čistými úrokovými sazbami“, protože jeho koupě v zásadě představuje půjčení peněz protistraně do cvičení.

Krabicové spready vystavují investory riziku s nízkou pravděpodobností a extrémně vysokou závažností: pokud jsou opce uplatněny brzy, mohou utrpět ztrátu mnohem větší, než je očekávaný zisk.

Čistá volatilita

Hlavní článek: Čistá volatilita

Čistá volatilita obchodu s opčním spreadem je úroveň volatility tak, aby se teoretická hodnota obchodu s spreadem rovnala tržní ceně spreadu. V praxi to lze považovat za implikovanou volatilitu opčního rozpětí.

Reference

  • McMillan, Lawrence G. (2002). Možnosti jako strategická investice (4. vydání). New York: New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.

externí odkazy