Jumpstart Act Our Startups Act - Jumpstart Our Business Startups Act

Nastartujte zákon o zahájení podnikání
Zkratky (hovorové)	ZÁKLADNÍ ZÁKON
Přezdívky	ZÁKLADNÍ ZÁKON
Citace
Veřejné právo	Pub.L. 112–106 (text) (pdf)
Stanovy zeširoka	126 Stat. 306
Legislativní historie
	Prošel dům 8. března 2012 (390-23); Prošel Senátem 22. března 2012 (73–26) s pozměňovacím návrhem ; House schválil změnu Senátu 27. března 2012 (380–41); Podepsán do práva prezidentem Barackem Obamou 5. dubna 2012;

Business Startups Act Jumpstart Naše , nebo zákon JOBS , je zákon, který měl podpořit financování z malých podniků ve Spojených státech a usnadnění mnoho země zákonů o cenných papírech . Prošel s podporou obou stran a byl podepsán do zákona prezidentem Barackem Obamou 5. dubna 2012. Hlava III, známá také jako CROWDFUND Act , přitáhla největší pozornost veřejnosti, protože vytváří způsob, jak mohou společnosti využívat crowdfunding k vydávání cenných papírů , něco, co dříve nebylo povoleno. Hlava II vstoupila v platnost 23. září 2013. Dne 30. října 2015 SEC přijala konečná pravidla umožňující crowdfunding vlastního kapitálu hlavy III . Tato pravidla vstoupila v platnost 16. května 2016; tato část zákona je známý jako nařízení FS . Ostatní názvy zákona dříve nabyly účinnosti v letech od přijetí zákona.

Legislativní historie

Po poklesu v malém podnikání v návaznosti na finanční krizi v roce 2008 , Kongres projednal řadu řešení, která pomáhají podpořit ekonomický růst. V listopadu 2011 sněmovna schválila několik návrhů zákonů zaměřených na ekonomickou revitalizaci, včetně formování kapitálu malé společnosti (HR 1070), přístupu podnikatele ke kapitálu (HR 2930) a přístupu ke kapitálu pro tvůrce pracovních míst (HR 2940). Zákon o přístupu podnikatele k kapitálu představil Patrick McHenry (R-NC) a byl revidován ve spolupráci s Carolyn Maloney (D-NY). Informován hnutím Crowdfunding osvobození a schválený Bílým domem, to byl první americký návrh zákona vytvořený pro vytvoření regulační výjimky pro crowdfunded cenné papíry.

Pasáž HR 2930 inspirovala zavedení dvou senátních návrhů zákonů, které byly podobně zaměřeny na novou výjimku z crowdfundingu: zákon o demokratizaci přístupu k kapitálu (S.1791, Scott Brown , R-MA) a CROWDFUND (zvyšování kapitálu online při odstraňování podvodů a Zákon o neetickém nezveřejňování) (S.1970, Jeff Merkley , D-OR). Všechny tři návrhy crowdfundingu byly postoupeny bankovnímu výboru Senátu, který do března 2012 proti nim nic nepodnikl.

V prosinci 2011 představitel Stephen Lee Fincher (R-TN) zavedl do Sněmovny zákon o znovuotevření amerických kapitálových trhů pro rozvíjející se společnosti (HR 3606), aby ulevil společnostem s ročním příjmem nižším než 1 miliardu USD z některých zákonů Sarbanes-Oxley Act požadavky na shodu. Návrh zákona byl postoupen sněmovnímu výboru pro finanční služby.

1. března 2012 představil vůdce společnosti House Major Eric Cantor novou legislativní kalendář HR3606, která byla přejmenována na Jumpstart Our Business Startups (The JOBS Act), a umístila ji do legislativního kalendáře sněmovny. Revidovaný účet zahrnoval původní HR 3606; již prošel HR 1070, HR 2930, HR 2940; a dva další účty, které byly ještě před sněmovnou: flexibilita a růst soukromé společnosti (HR 2167) a kapitálová expanze (HR 4088). AngelList spoluzakladatel Naval Ravikant , který strávil šest měsíců lobování za JOBS zákona reformy, vzpomíná:

Nakonec to byla obrovská psí snídaně různých účtů dohromady a potom nějaký génius, pravděpodobně nějaký zaměstnanec Kongresu, řekl: „Jak to projdeme? Oh- řekněme, že to má něco společného s prací. Naše podnikání začíná! PRÁCE, PRÁCE! " A jaký kongresman pak může hlasovat proti něčemu, čemu se říká zákon o PRÁCI? Byl to zázrak.

Po nějaké debatě a revizi prošel nový zákon JOBS sněmovnou 8. března. 13. března, téhož dne, kdy byl zákon zařazen do legislativního kalendáře Senátu, představil senátor Jeff Merkley revidovanou verzi svého návrhu DROPU, S. 2190, spolupořadatelé Michael Bennet (D-CO), Scott Brown (R-MA) a Mary Landrieu (D-LA). Nový účet byl založen na S.1970, ale zahrnoval prvky ze S.1791, což zvýšilo investiční stropy. Rovněž rozšířila sekci odpovědnosti za výslovné zmocnění investorů žalovat emitenty za investovanou částku nebo za škody. 19. března, během debaty o zákonu JOBS v Senátu, Merkley, Bennet a Brown pozměnili legislativu tím, že vyměnili jazyk z HR2930 a nahradili v S.2190.

Výsledná revize prošla Senátem 22. března a po nějaké debatě prošla Sněmovnou 27. března. Zákon o PRÁCI byl podepsán do práva na ceremonii v růžové zahradě Bílého domu 5. dubna 2012.

Ustanovení zákona

Zákon o JOBS podstatně změnil řadu zákonů a předpisů, což společnostem usnadnilo jak vstup na burzu, tak i soukromé získávání kapitálu a setrvání v soukromí déle. Změny zahrnují výjimky pro crowdfunding, užitečnější verzi nařízení A, obecně požadované nabídky podle pravidla D pravidla 506 a snazší cestu k registraci počáteční veřejné nabídky (IPO) pro rozvíjející se růstové společnosti.

Legislativa, mimo jiné, prodlužuje dobu, po kterou musí určité nové veřejné společnosti začít dodržovat určité požadavky, včetně určitých požadavků, které vznikly ze zákona Sarbanes – Oxley , ze dvou let na pět let.

Primární ustanovení sněmovního zákona ve znění pozdějších předpisů:

Zvyšte počet akcionářů, které může mít společnost, než bude muset zaregistrovat své kmenové akcie u SEC a stát se veřejně vykazující společností. Tyto požadavky jsou nyní obecně spuštěny, když aktiva společnosti dosáhnou 10 milionů USD a má 500 rekordních akcionářů. Sněmovna by to změnila tak, aby bylo prahové hodnoty dosaženo pouze v případě, že společnost má 500 „neakreditovaných“ akcionářů nebo celkem 2 000 akcionářů, včetně akreditovaných i neakreditovaných akcionářů.
Poskytnout novou výjimku z požadavku na registraci veřejných nabídek u SEC pro určité typy malých nabídek za určitých podmínek. Tato výjimka by umožnila používání internetových „financujících portálů“ registrovaných vládou, jejichž použití v soukromých umístěních je současnými právními předpisy extrémně omezeno. Jednou z podmínek této výjimky je roční souhrnný limit částky, kterou může každá osoba investovat do nabídek tohoto typu, odstupňovaná podle čistého jmění nebo ročního příjmu dané osoby. Limity jsou 2 000 $ nebo 5% (podle toho, co je větší) pro lidi vydělávající (nebo v hodnotě) až do 100 000 $ a 10 000 $ nebo 10% (podle toho, co je nižší) pro lidi, kteří vydělávají (nebo mají hodnotu) 100 000 $ nebo více. Tato výjimka má umožnit formu crowdfundingu vlastního kapitálu . I když již existuje mnoho typů výjimek, většina nabídek osvobozených od daně, zejména nabídky prováděné prostřednictvím internetu, je nabízena pouze akreditovaným investorům nebo omezuje počet neakreditovaných investorů, kteří se mohou účastnit, kvůli zákonným omezením kladeným na soukromé umístění cenných papírů. Kromě toho návrh zákona nařizuje revizi účetních výkazů pro nabídky mezi 100 000 až 500 000 USD a audity účetních závěrek pro nabídky vyšší než 500 000 USD (přičemž maximální nabídka je 1 000 000 USD).
Definujte „společnosti s rozvíjejícím se růstem“ jako společnosti s celkovým hrubým ročním příjmem méně než 1 miliardu USD v posledním fiskálním roce.
Osvobozujte rozvíjející se společnosti od určitých regulačních požadavků a požadavků na zveřejnění v registračním prohlášení, které původně podávají při zveřejnění, a po dobu pěti let poté. Nejvýznamnější poskytovaná úleva je od povinností uložených § 404 Sarbanes-Oxleyova zákona a souvisejících pravidel a předpisů. Nové veřejné společnosti nyní mají dvouleté zavádění, takže tento návrh zákona by to prodloužil o další tři roky. Menší veřejné společnosti již také mají nárok na zvláštní úlevu od těchto požadavků a návrh zákona to nemění.
Zrušte zákaz „obecného nabízení“ a reklamy na konkrétní druhy soukromých umístění cenných papírů. To umožňuje širší marketing umístění, pokud společnosti prodávají pouze akreditovaným investorům (na základě příjmu, čistého jmění nebo písemného potvrzení od určené třetí strany).
Zvyšte limit pro nabídky cenných papírů osvobozené podle nařízení A z 5 milionů na 50 milionů dolarů, což umožní větší úsilí o získávání finančních prostředků podle této zjednodušené regulace.
Zvyšte počet povolených akcionářů v komunitních bankách z 500 na 2 000.
Návrh zákona zakazuje crowdfunding investičních fondů.

Prvních šest oddílů neboli „titulů“ zákona o JOBS je pojmenováno podle původních návrhů zákonů, z nichž každý vycházel, a poslední oddíl, hlava VII, říká SEC, aby v souvislosti s novou legislativou provedla informování malých a středních podniků a podniků vlastněných ženy, veteráni a menšiny. Hlava III zákona, ustanovení o crowdfundingu, byla nazývána jednou z nejvýznamnějších výjimek z cenných papírů, která byla přijata od původního zákona o cenných papírech z roku 1933 .

Tituly

Názvy zákona jsou:

HLAVA I - Znovuotevření amerických kapitálových trhů vznikajícím společnostem s růstem
HLAVA II - PŘÍSTUP K VELKÉMU PRACOVNÍKŮM
HLAVA III - DOPROVODY
HLAVA IV - KAPITÁLOVÁ FORMULACE MALÉ SPOLEČNOSTI
HLAVA V - FLEXIBILITA A RŮST SOUKROMÉ SPOLEČNOSTI
HLAVA VI - KAPITÁLOVÁ ROZŠÍŘENÍ
HLAVA VII - NABÍDKA ZMĚN ZÁKONU NEBO KOMISE

Recepce

Podpěra, podpora

Zákon JOBS měl v Kongresu dvoustrannou podporu. To bylo podporováno mnoha v technologických a startupových komunitách, včetně Google , Steve Case (zakladatel AOL ), Mitch Kapor (zakladatel Lotusu ) a mnoho dalších investorů a podnikatelů. Podporuje to také Národní asociace rizikového kapitálu, která návrh zákona označila za modernizační předpisy, které byly zavedeny téměř před 100 lety, mimo jiné usnadněním využívání online služeb k investování do malých společností. Ustanovení „ equity crowdfunding “, známá také jako „crowdfunding cenných papírů“, která společnostem umožňují prodávat cenné papíry prostřednictvím otevřených platforem, byla často přirovnávána k online modelu Kickstarter pro financování umělců a designérů.

Zákon JOBS je vítaným vývojem také pro neziskové organizace, které provozují platformy financování davů pro mikrofinanční půjčky, jako jsou Kiva a Zidisha . Tyto organizace nezískaly licence jako makléři cenných papírů kvůli vysokým nákladům na dodržování zákonných předpisů. Kiva, organizace, která umožňuje jednotlivým uživatelům webu podporovat mikroúvěry spravované zprostředkovateli v rozvojových zemích, splňuje předpisy SEC tím, že znemožňuje věřitelům získat pozitivní finanční návratnost. Zidisha , která provozuje platformu ve stylu eBay, která umožňuje jednotlivým uživatelům webu přímo obchodovat s počítačově gramotnými dlužníky v rozvojových zemích, umožňuje věřitelům získat úroky, ale dodržuje předpisy SEC tím, že nezaručuje výplaty v hotovosti. RocketHub svědčil v Kongresu 26. června 2012 na podporu zákona JOBS a jeho záměru nabídnout kapitálové crowdfunding .

Návrh zákona podpořil také David Weild IV , bývalý místopředseda NASDAQ, který také před Kongresem vypovídal. Studie napsané Weildem, spoluautorem Edward H. Kim a publikované Grantem Thorntonem , „identifikují změny ve struktuře akciového trhu, které vedly k poklesu trhu IPO“, a tedy „vedly ke vzniku zákona o JOBS“ “, uvádí časopis Devin Thorpe z Forbes . To vedlo některé k označení Weilda jako „otce“ zákona o PRÁCI. První společností, která dokončila počáteční veřejnou nabídku využívající ustanovení podle zákona o zaměstnanosti, byly 25. července 2012 přírodní potraviny od společnosti Vitamin Cottage (NYSE: NGVC).

Kritika

Závěrečný akt čelil kritice na několika frontách. Někteří zastánci crowdfundingu byli zklamaní, že konečná verze hlavy III, výjimka pro crowdfunding, omezila investice na 1 milion dolarů a vyžadovala řadu zveřejnění, díky nimž by výjimka mohla být pro menší začínající firmy nepoužitelná, zejména s ohledem na limit 1 milion dolarů. Tento titul byl také kritizován za to, že neobsahuje prostředky, kterými by investoři mohli vytvářet crowdfundingové fondy, a tím diverzifikovat své investice. Přestože hlava IV zahrnovala určité uvolnění omezení ohledně používání předpisu A, neposkytovala plnou federální preemption. To znamená, že u určitých nabídek musí společnosti stále nabízet nabídky u každého státu. Registrace podle státu byla jedním z hlavních důvodů, pro které Úřad pro vládní odpovědnost shledal pozoruhodně nízký zájem o zákon o nabídkách před rokem JOBS.

Zákon byl také kritizován některými skupinami spotřebitelů. Proti návrhu zákona například protestovali někteří regulátori cenných papírů a obhájci spotřebitelů a investorů, včetně AARP , Consumer Federation of America , Council of Institutional Investors a dalších. Mezi stížnostmi bylo, že uvolnění ochrany investic vystaví malé a nezkušené investory podvodům. Americká spotřebitelská federace charakterizovala dřívější verzi legislativy jako „nebezpečnou a zdiskreditovanou představu, že způsob vytváření pracovních míst je oslabení regulační ochrany“. Kriminalista William K. Black řekl, že návrh zákona povede k „regulačnímu závodu na dno“, a řekl, že jej lobbovala Wall Street, aby oslabila zákon Sarbanes – Oxley . Proti jsou také odborové svazy, včetně AFL-CIO , AFSCME a National Education Association .

Proti sněmovní verzi návrhu zákona byla vznesena kritika jako „zdrcující předpisy určené k ochraně investorů“, legalizace provozu kotelny , „ulehčení [podniků], které se připravují na zveřejnění, od některých nejdůležitějších auditorských předpisů, které Kongres schválil po Enron debakl “a„ hrozný balíček zákonů, které by zrušily základní ochranu investorů, snížily transparentnost trhu a narušily efektivní alokaci kapitálu “. Návrh zákona také odstranil určité požadavky na zveřejnění, jako například zveřejnění odškodnění vedoucích pracovníků, které nebyly v duchu návrhu zákona.

Aktuální stav

Hlavy I, V a VI zákona o PRÁCI nabyly účinnosti okamžitě po přijetí. SEC schválila zrušení obecného zákazu obtěžování dne 10. července 2013, což připravilo půdu pro přijetí hlavy II. V říjnu 2014 hlavy III a IV čekají na podrobnější tvorbu pravidel ze strany SEC, která nedodržela původní termíny. Někteří přisuzovali zpoždění bývalým starostkám SEC Mary Schapirové kvůli jejímu odkazu. Pravidla hlavy III byla navržena k přijetí SEC 23. října 2013. Dne 16. května 2016 byla uvedena v platnost pravidla hlavy III nařízení Crowdfundingová pravidla přijatá SEC.

Na otevřeném zasedání 25. března 2015 se Komise pro cenné papíry (SEC) rozhodla schválit a uvolnit dlouho očekávaná konečná pravidla pro hlavu IV zákona o JOBS (běžně označované jako nařízení A+). Podle konečných pravidel, podle nařízení A, bude společnostem povoleno nabízet a prodávat až 50 milionů dolarů cenných papírů široké veřejnosti za určitých podmínek způsobilosti, zveřejňování a vykazování. Zatímco některé nabídky budou osvobozeny od požadavků státní registrace, výměnou za rozsáhlejší požadavky na podávání zpráv jiné nebudou a budou se muset registrovat v každém státě, ve kterém jsou cenné papíry nabízeny. U nabídek poskytovaných přes internet to pravděpodobně znamená registraci ve všech 50 státech. Konečná pravidla nařízení A byla zveřejněna ve federálním rejstříku 20. dubna 2015 a vstoupila v platnost 19. června 2015.

Dne 30. října 2015 Komise pro cenné papíry „přijala konečná pravidla, která společnostem umožňují nabízet a prodávat cenné papíry prostřednictvím crowdfundingu. Komise rovněž hlasovala pro návrh změn stávajících pravidel zákona o cenných papírech, které by usnadnily vnitrostátní a regionální nabídky cenných papírů“.

Průmyslová sdružení

Byla založena řada amerických organizací, které poskytují vzdělávání a advokacii související s crowdfundingem akcií, jak to umožňuje zákon o JOBS. Obsahují:

Languages

In other projects

Jumpstart Act Our Startups Act - Jumpstart Our Business Startups Act

Obsah