Přímé zahraniční investice - Foreign direct investment

Světové přímé zahraniční investice
Přímé zahraniční investice podle zemí
Dutch East India Company (VOC) byl časný firemní průkopník přímých zahraničních investic ven na úsvitu moderního kapitalismu.
Přehled Fort Zeelandia v holandské Formosě (v 17. století). Bylo to v nizozemské vládní době na Tchaj-wanu , kde VOC začaly podporovat rozsáhlou pevninskou čínskou imigraci. Ekonomické aktivity VOC výrazně změnily demografickou a ekonomickou historii ostrova .
Groot Constantia , nejstarší vinařská usedlost v Jižní Africe. Jihoafrický víno průmysl ( New World vína ) patří mezi trvalé dědictví VOC éry . Stejně jako nativní hospodářství Tchaj-wanu v pre-VOC doby , pre-1652 Jižní Afrika byla prakticky nevyvinutý nebo byl téměř primitivním stavu. Jinými slovy, zaznamenaná hospodářská historie Jižní Afriky a Tchaj -wanu začala obdobím VOC.

Přímé zahraniční investice ( FDI ) je investice v podobě kontrolního vlastnictví v podnikání v jedné zemi osobou se sídlem v jiné zemi. Zavedla ho vláda (Atal bihari vajpayee). Od zahraniční portfoliové investice se tedy odlišuje pojmem přímé kontroly.

Původ investice nemá na definici jako PZI vliv: investice může být provedena buď „anorganicky“ nákupem společnosti v cílové zemi, nebo „organicky“ rozšířením operací stávajícího podniku v dané zemi.

Definice

Obecně přímé zahraniční investice zahrnují „fúze a akvizice, budování nových zařízení, reinvestice zisků ze zámořských operací a vnitropodnikové půjčky“. V užším smyslu se přímé zahraniční investice týkají pouze vybudování nového zařízení a trvalého zájmu vedení (10 procent a více akcií s hlasovacím právem) v podniku, který působí v jiném hospodářství, než je investor. PZI jsou součtem základního kapitálu , dlouhodobého kapitálu a krátkodobého kapitálu, jak je uvedeno v platební bilanci . PZI obvykle zahrnují účast na managementu, joint-venture , přenos technologií a odborných znalostí. Stav PZI je čistý (tj. Vnější PZ mínus příchozí PZI) kumulativní PZI za jakékoli dané období. Přímé investice nezahrnují investice prostřednictvím nákupu akcií (pokud tento nákup vede k tomu, že investor ovládá méně než 10% akcií společnosti).

PZI, podskupina mezinárodních faktorových pohybů , se vyznačuje ovládáním vlastnictví podniku v jedné zemi entitou se sídlem v jiné zemi. Přímé zahraniční investice se od zahraniční portfoliové investice, pasivní investice do cenných papírů jiné země, jako jsou veřejné akcie a dluhopisy , odlišují prvkem „kontroly“. Podle deníku Financial Times „Standardní definice kontroly používají mezinárodně dohodnutý 10procentní podíl akcií s hlasovacím právem, ale toto je šedá oblast, protože často menší blok akcií poskytne kontrolu v široce držených společnostech. Navíc kontrola technologie, management "Dokonce i klíčové vstupy mohou de facto poskytnout kontrolu."

Teoretické pozadí

Podle Grazia Ietto-Gillies (2012), před teorií Stephena Hymera o přímých investicích v šedesátých letech, byly důvody přímých zahraničních investic a nadnárodních korporací vysvětleny neoklasickou ekonomií založenou na makroekonomických principech. Tyto teorie vycházely z klasické teorie obchodu, ve které byl motiv obchodu výsledkem rozdílu v nákladech na výrobu zboží mezi dvěma zeměmi a zaměřil se na nízké výrobní náklady jako motiv zahraniční aktivity firmy. Například Joe S. Bain vysvětlil výzvu internacionalizace pouze třemi hlavními principy: absolutní cenové výhody, výhody diferenciace produktů a úspory z rozsahu . Kromě toho byly neoklasické teorie vytvořeny za předpokladu existence dokonalé konkurence. Zaujal motivací velkých zahraničních investic společností ze Spojených států amerických, vyvinul Hymer rámec, který překračuje stávající teorie a vysvětluje, proč k tomuto jevu došlo, protože se domníval, že dříve uvedené teorie nemohou vysvětlit zahraniční investice a jejich motivace.

Tváří v tvář výzvám svých předchůdců zaměřil Hymer svou teorii na vyplnění mezer v mezinárodních investicích. Teorie navržená autorem přistupuje k mezinárodnímu investování z jiného a pro firmu specifičtějšího pohledu. Na rozdíl od tradičních makroekonomických teorií investic Hymer uvádí, že existuje rozdíl mezi pouhými kapitálovými investicemi, jinak známými jako portfoliové investice, a přímými investicemi. Rozdíl mezi těmito dvěma, který se stane základním kamenem celého jeho teoretického rámce, je otázka kontroly, což znamená, že s přímými investičními společnostmi jsou schopny získat větší úroveň kontroly než s portfoliovými investicemi. Kromě toho Hymer pokračuje v kritice neoklasických teorií s tím, že teorie pohybu kapitálu nemůže vysvětlit mezinárodní produkci. Kromě toho objasňuje, že PZI nemusí nutně představovat přesun finančních prostředků z domovské země do hostitelské země a že se soustředí na konkrétní odvětví v mnoha zemích. Naproti tomu pokud by hlavním motivem mezinárodních investic byly úrokové sazby, zahrnuly by FDI mnoho průmyslových odvětví v méně zemích.

Další pozorování provedené Hymerem bylo proti tomu, co tvrdily neoklasické teorie: přímé zahraniční investice nejsou omezeny na investice nadměrných zisků do zahraničí. Přímé zahraniční investice lze ve skutečnosti financovat prostřednictvím půjček získaných v hostitelské zemi, plateb výměnou za vlastní kapitál (patenty, technologie, stroje atd.) A dalších metod. Hlavními determinanty přímých zahraničních investic jsou vedlejší a také růstové prospekty ekonomiky země při vytváření přímých zahraničních investic. Hymer navrhl některé další determinanty přímých zahraničních investic kvůli kritice, spolu s předpokladem trhu a nedokonalostí. Jedná se o následující:

  1. Výhody specifické pro firmu : Jakmile byly domácí investice vyčerpány, mohla firma využít svých výhod spojených s nedokonalostmi trhu, které by jí mohly poskytnout tržní sílu a konkurenční výhodu. Další studie se pokusily vysvětlit, jak by firmy mohly tyto výhody zpeněžit formou licencí.
  2. Odstranění konfliktů : ke konfliktu dochází, pokud firma již působí na zahraničním trhu nebo se snaží rozšířit své operace na stejném trhu. Navrhuje, aby řešení této překážky vzniklo formou tajné dohody, sdílení trhu se soupeři nebo pokusu získat přímou kontrolu nad výrobou. Je však třeba vzít v úvahu, že omezení konfliktů prostřednictvím získání kontroly nad operacemi zvýší nedokonalosti trhu.
  3. Schopnost formulovat internacionalizační strategii ke snížení rizika : Podle jeho pozice jsou firmy charakterizovány 3 úrovněmi rozhodování: každodenní dohled, koordinace rozhodování managementu a plánování dlouhodobé strategie a rozhodování. Rozsah, v jakém může společnost zmírnit riziko, závisí na tom, jak dobře může firma formulovat strategii internacionalizace s přihlédnutím k těmto úrovním rozhodování.

Hymerův význam v oblasti mezinárodního obchodu a přímých zahraničních investic pramení z toho, že byl prvním, kdo teoretizoval o existenci nadnárodních podniků (MNE) a důvodech, které stojí za přímými zahraničními investicemi nad rámec makroekonomických zásad, jeho vlivu na pozdější učence a teorie v mezinárodním obchodu, jako je jako teorie OLI ( vlastnictví, umístění a internacionalizace ) od Johna Dunninga a Christose Pitelise, která se více zaměřuje na transakční náklady. Navíc „složka tvorby hodnoty účinnosti aktivity PZI a nadnárodních podniků byla dále posílena dvěma dalšími významnými vědeckými vývojy v 90. letech: zdrojově založenými (RBV) a evolučními teoriemi“ Navíc se některé z jeho předpovědí později zhmotnily, např. síla nadnárodních orgánů, jako je MMF nebo Světová banka, která zvyšuje nerovnosti (Dunning & Piletis, 2008). Fenomén, na který se zaměřuje cíl 10 udržitelného rozvoje OSN .

Typy přímých zahraničních investic

  1. Horizontální PZI vzniká, když firma duplikuje své činnosti založené na domovské zemi ve stejné fázi hodnotového řetězce v hostitelské zemi prostřednictvím přímých zahraničních investic.
  2. Platforma PZI Přímé zahraniční investice ze zdrojové země do cílové země za účelem exportu do třetí země.
  3. K vertikálním přímým zahraničním investicím dochází, když se firma prostřednictvím přímých zahraničních investic pohybuje v různých hodnotových řetězcích proti proudu nebo po proudu, tj. Když firmy v hostitelské zemi provádějí činnosti s přidanou hodnotou krok za krokem vertikálně.

Metody

Přímý zahraniční investor může získat hlasovací právo podniku v ekonomice kteroukoli z následujících metod:

  • začleněním stoprocentní dceřiné společnosti nebo společnosti kamkoli
  • nabytím akcií v přidruženém podniku
  • fúzí nebo akvizicí nesouvisejícího podniku
  • účast na akciovém společném podniku s jiným investorem nebo podnikem

Formy pobídek pro přímé zahraniční investice

Pobídky pro přímé zahraniční investice mohou mít následující formy:

Vládní agentury na podporu investic (IPA) používají různé marketingové strategie inspirované soukromým sektorem, aby se pokusily přilákat vnitřní přímé zahraniční investice, včetně diasporového marketingu.

Důležitost a překážky PZI

Rychlý růst světové populace od roku 1950 nastal většinou v rozvojových zemích. Tomuto růstu odpovídal rychlejší růst hrubého domácího produktu, a proto se od roku 1950 ve většině zemí světa zvýšil příjem na obyvatele.

Zvýšení přímých zahraničních investic může být spojeno se zlepšením hospodářského růstu v důsledku přílivu kapitálu a zvýšených daňových příjmů hostitelské země. Kromě toho je obchodní režim hostitelské země pojmenován jako důležitý faktor pro rozhodování investora. Hostitelské země se často snaží nasměrovat investice PZI do nové infrastruktury a dalších projektů na podporu rozvoje. Větší konkurence ze strany nových společností může vést k vyšší produktivitě a vyšší efektivitě v hostitelské zemi a bylo navrženo, že uplatňování zásad zahraničního subjektu na domácí dceřinou společnost může zlepšit standardy správy a řízení společnosti. Kromě toho mohou zahraniční investice vést k přenosu měkkých dovedností prostřednictvím školení a vytváření pracovních míst, dostupnosti pokročilejších technologií pro domácí trh a přístupu ke zdrojům výzkumu a vývoje. Místní obyvatelstvo může těžit ze pracovních příležitostí vytvořených novými podniky. V mnoha případech investující společnost jednoduše převádí svou starší výrobní kapacitu a stroje, které mohou být stále atraktivní pro hostitelskou zemi kvůli technologickým zpožděním nebo nedostatečnému rozvoji, aby se vyhnuly konkurenci hostitelských zemí/společností vůči vlastním produktům.

Francie

Podle studie EY byla Francie v roce 2020 největším příjemcem přímých zahraničních investic v Evropě, před Velkou Británií a Německem. EY to připisovala jako „přímý výsledek reforem prezidenta Macrona v oblasti pracovního práva a zdanění právnických osob, které byly dobře přijaty domácími i mezinárodními investory“.

Rozvojový svět

V roce 2010 společností meta-analýzu účinků přímých zahraničních investic (FDI) o místních firem v rozvojových a transformujících se zemí naznačují, že zahraniční investice razantně zvyšuje lokální růst produktivity. Index závazku k rozvoji řadí „ vstřícnost k rozvoji “ investičních politik bohatých zemí.

Čína

Přímé zahraniční investice v Číně, známé také jako RFDI (přímé zahraniční investice renminbi), se za poslední desetiletí výrazně zvýšily a v prvních šesti měsících roku 2012 dosáhly 19,1 miliardy USD, což z Číny činí v daném okamžiku největšího příjemce přímých zahraničních investic. United States , která měla 17,4 mld $ PZI. V roce 2013 činil tok přímých zahraničních investic do Číny 24,1 miliardy USD, což vedlo k 34,7% tržnímu podílu přímých zahraničních investic do asijsko-pacifického regionu. Naproti tomu přímé zahraniční investice z Číny v roce 2013 činily 8,97 miliardy USD, což je 10,7% asijsko-pacifického podílu.

Během globální finanční krize klesly přímé zahraniční investice v roce 2009 o více než jednu třetinu, ale v roce 2010 se opět zvýšily.

PZI do čínské pevniny si v roce 2015 udržely stabilní růst i přes ekonomické zpomalení druhé největší ekonomiky světa. PZI, které nezahrnují investice do finančního sektoru, vzrostly v roce 2015 meziročně o 6,4 procenta na 126,27 miliardy USD.

Během prvních devíti měsíců roku 2016 Čína údajně překonala USA a stala se největším nabyvatelem aktiv na světě, měřeno hodnotou převzetí společností. V rámci přechodu čínských investorů ze zájmu rozvojových ekonomik na ekonomiky s vysokými příjmy se Evropa stala důležitou destinací čínských zahraničních přímých zahraničních investic. Odhaduje se, že v letech 2014 a 2015 byla EU z hlediska hodnoty největším trhem pro čínské akvizice.

Rychlý nárůst čínských převzetí evropských společností vyvolal mezi politickými pozorovateli a tvůrci politik obavy z celé řady problémů. Tyto problémy zahrnují potenciální negativní strategické důsledky pro jednotlivé členské státy EU a EU jako celek, vazby mezi čínskou komunistickou stranou a investujícími podniky a nedostatek vzájemnosti, pokud jde o omezený přístup evropských investorů na čínský trh. Čínské akvizice v Evropě: Evropské vnímání čínských investic a jejich strategické důsledky

Podobně obavy mezi nízkopříjmovými domácnostmi v Austrálii vyvolaly několik neformálních šetření aktivit přímých zahraničních investic z Číny. V důsledku toho bylo vyšetřováno mnoho australských politických zástupců, Sam Dastyari v důsledku toho rezignoval.

Dne 15. března 2019 přijal čínský národní lidový kongres zákon o zahraničních investicích , který nabývá účinnosti dnem 1. ledna 2020.

Indonésie

V Indonésii je společnost pro přímé zahraniční investice známá také jako Penanaman Modal Asing (PMA). Zahraniční investice v Indonésii upravuje Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) nebo indonéská investiční koordinační rada. BKPM je nevládní vládní agentura a má na starosti implementaci politiky a koordinace služeb v oblasti investic v souladu s indonéskými zákony. Jedním z hlavních cílů BKPM je přilákat zahraniční investice v Indonésii vytvořením příznivého investičního prostředí. Zahraniční investice v Indonésii byly do konce roku 2020 regulovány seznamem negativních investic, který byl nyní nahrazen seznamem prioritních investic s novým zákonem OmniBus, který vstoupil v platnost počátkem roku 2021, což usnadňuje zahraniční investice v Indonésii než dříve.

Zahraniční investoři mají následující výhody zřízení zahraniční investiční společnosti v Indonésii:

  1. Zahraničním investorům dává úplnou kontrolu nad společností v závislosti na podnikatelské činnosti (některé obchodní činnosti stále nejsou plně povoleny)
  2. Kde může PMA v Indonésii fungovat, neexistují žádná omezení.
  3. Snižuje riziko, kterému zahraniční investor čelí, protože zahraniční investoři mohou přímo držet akcie ve společnosti místo toho, aby jako akcionáře potřebovali místního partnera.

Indie

Zahraniční investice byly zavedeny v roce 1991 podle zákona o devizovém managementu (FEMA), vedeného tehdejším ministrem financí Manmohanem Singhem . Jak se Singh následně stal předsedou vlády, byl to jeden z jeho největších politických problémů, a to i v současné době. Indie nepovolila zámořským korporacím (OCB) investovat v Indii. Indie ukládá omezení držby akcií zahraničními investory v různých odvětvích, současné přímé zahraniční investice v letectví a pojišťovnictví jsou omezeny na maximálně 49%.

Počínaje základnou nižší než 1 miliarda USD v roce 1990, průzkum UNCTAD 2012 předpokládal Indii jako druhou nejdůležitější destinaci přímých zahraničních investic (po Číně) pro nadnárodní korporace v letech 2010–2012. Podle údajů sektory, které přilákaly vyšší příliv, byly služby, telekomunikace, stavební činnosti a počítačový software a hardware. Mezi přední zdroje přímých zahraničních investic patřily Mauricius, Singapur, USA a Velká Británie. Na základě údajů UNCTAD dosáhly toky přímých zahraničních investic 10,4 miliardy USD, což je pokles o 43% oproti první polovině loňského roku.

Devět z 10 největších zahraničních společností investujících v Indii (od dubna 2000 do ledna 2011) sídlí na Mauriciu. Seznam deseti největších zahraničních společností investujících v Indii (od dubna 2000 do ledna 2011) je následující -

  1. TMI Mauritius Ltd. - 72 miliard Rs/1600 milionů USD
  2. Cairn UK Holding - 66,66 miliardy Rs/1492 milionů USD
  3. Oracle Global (Mauritius) Ltd. - 48,05 miliardy Rs/1083 milionů USD
  4. Mauritius Debt Management Ltd.- 38 miliard Rs/956 milionů USD
  5. Vodafone Mauritius Ltd. - 40 miliard R/801 milionů USD
  6. Etisalat Mauritius Ltd. - 32,28 miliardy Rs
  7. CMP Asia Ltd. - 26382,5 mil. R/653,74 mil. USD
  8. Oracle Global Mauritius Ltd. - 25758,8 milionů Rs / 563,94 milionu USD
  9. Merrill Lynch (Mauritius) Ltd. - 22300,2 milionu Rs / 483,55 milionu USD
  10. Název společnosti není uveden (ale indická společnost, která získala FDI, je Dhabol Power company Ltd.)

V roce 2015 se z Indie stala hlavní destinace přímých zahraničních investic, která překonala Čínu a USA. Indie přilákala PZI ve výši 31 miliard USD ve srovnání s 28 miliardami USD a 27 miliardami USD s Čínou a USA. Indie obdržela v roce 2015 na přímé zahraniční investice 63 miliard dolarů. Indie také v roce 2016 povolila 100% přímé zahraniční investice v mnoha odvětvích. V roce 2021 Indie přilákala do přímých zahraničních investic 22,53 miliardy dolarů. To bylo o 90 procent vyšší než příliv roku 2020.

Spojené státy

Obecně řečeno, Spojené státy mají zásadně „ otevřenou ekonomiku “ a nízké bariéry pro přímé zahraniční investice.

USA PZI činily v roce 2010 celkem 194 miliard USD. 84% PZI ve Spojených státech v roce 2010 pocházelo z nebo přes osm zemí: Švýcarsko, Spojené království, Japonsko, Francie, Německo, Lucembursko, Nizozemsko a Kanada. Hlavním zdrojem investic jsou nemovitosti; zahraniční investice v této oblasti činily 92,2 miliardy $ v roce 2013, na základě různých forem nákupních konstrukcí (s ohledem na zdanění a pobytový zákony USA).

Studie Federální rezervní banky v San Francisku z roku 2008 naznačila, že cizinci drží větší podíl svých investičních portfolií ve Spojených státech, pokud mají jejich vlastní země méně rozvinuté finanční trhy, což je účinek, jehož velikost klesá s příjmem na obyvatele. Země s menší kapitálovou kontrolou a větším obchodem se Spojenými státy také více investují do amerických akciových a dluhopisových trhů.

Údaje z Bílého domu vykázané v roce 2011 zjistily, že v zařízeních vysoce závislých na přímých zahraničních investorech bylo zaměstnáno celkem 5,7 milionu pracovníků. Tedy asi 13% americké výrobní pracovní síly záviselo na takových investicích. Průměrná mzda uvedených pracovních míst byla stanovena na přibližně 70 000 USD na pracovníka, což je o 30% více, než je průměrná mzda napříč celou pracovní silou v USA.

Prezident Barack Obama v roce 2012 řekl: „V globální ekonomice čelí Spojené státy rostoucí konkurenci v oblasti pracovních míst a průmyslových odvětví budoucnosti. Opatření, která zajistí, že zůstaneme cílem volby investorů po celém světě, nám pomohou tuto soutěž vyhrát. a přinést prosperitu našim lidem “.

V září 2013 Sněmovna reprezentantů Spojených států odhlasovala přijetí zákona o globálních investicích do amerických pracovních míst z roku 2013 (HR 2052; 113. kongres) , což je návrh zákona, který by nařídil ministerstvu obchodu Spojených států „provést přezkum globální konkurenceschopnosti Spojených států při získávání přímých zahraničních investic “. Stoupenci zákona tvrdili, že zvýšené přímé zahraniční investice by pomohly při vytváření pracovních míst ve Spojených státech.

Kanada

Statistiky Kanady sledují přímé zahraniční investice podle zemí a odvětví . Přímé zahraniční investice představovaly v roce 2012 634 miliard CAD, což v tomto ekonomickém opatření zatemnilo Spojené státy. Globální přítoky a odlivy přímých zahraničních investic jsou uvedeny v tabulce Statistics Canada.

Spojené království

Spojené království má velmi volné tržní hospodářství a je otevřené zahraničním investicím. Bývalá premiérka Theresa Mayová usilovala o investice z rozvíjejících se trhů a zejména z Dálného východu a některé z největších britských infrastruktur včetně energetiky a mrakodrapů, jako je The Shard , byly vybudovány se zahraničními investicemi.

Arménie

Podle Světové banky je Arménie díky odvolání FDI na 41. místě mezi zeměmi SNS. Arménská vláda zavádí některá opatření, například volná ekonomická pásma pro odvětví špičkových technologií, která zase usnadňují poskytování preferenčního zacházení společnostem v oblasti DPH, daně z majetku, daně ze zisku právnických osob a cel. Vedle reforem jsou významnými nerostnými zdroji, relativně kvalifikovanou a levnou pracovní silou a její geografickou polohou rovněž faktory, které by mohly přilákat přímé zahraniční investice v Arménii. V Arménii jsou navíc postupy registrace podniků jednoduché. Podle Světové banky jsou náklady na zahájení podnikání (% HND na obyvatele) v Arménii 0,8 a doba potřebná k zahájení podnikání jsou 4 dny. V Arménii neexistují žádná omezení práv cizích státních příslušníků získávat, zakládat nebo zcizovat obchodní zájmy. Arménie neomezuje převod a převod peněz ani repatriaci kapitálu a výdělků. Bankovní systém v Arménii je dobře regulovaný a dvoustranná investiční smlouva mezi USA a Arménií poskytuje americkým investorům řadu ochran.

Ázerbajdžán

Podle Světové banky je Ázerbájdžán na celosvětovém žebříčku 34 díky své výzvě FDI.

Ruská Federace

  • Historie práva zahraničních investic

V roce 1991 Rusko poprvé regulovalo formu, rozsah a příznivou politiku přímých zahraničních investic v Rusku.

V roce 1994 byla v Rusku založena poradní rada pro přímé zahraniční investice, která byla zodpovědná za stanovení daňové sazby a politik pro směnný kurz, zlepšování investičního prostředí, zprostředkování vztahů mezi ústřední a místní vládou, výzkum a zlepšování obrazu práce v oblasti přímých zahraničních investic a zvyšování právo a odpovědnost ministerstva hospodářství při odvolání se proti přímým zahraničním investicím a při prosazování všech druhů politik.

V roce 1997 Rusko začíná přijímat politiky přitažlivé pro přímé zahraniční investice v konkrétních průmyslových odvětvích, například v oblasti fosilních paliv, plynu, dřeva, dopravy, přepracování potravin atd.

V roce 1999 Rusko oznámilo zákon s názvem „PZI Ruské federace“, jehož cílem bylo poskytnout základní záruku zahraničním investorům na investice, podnikání a výdělky.

V roce 2008 Rusko zakázalo přímé zahraniční investice do strategických průmyslových odvětví, jako je vojenská obrana a bezpečnost země.

V roce 2014 prezident Putin oznámil, že jakmile budou zahraniční investice legálně přílivem do zahraničí, nebudou kontrolovány daňovým ani právním sektorem. Toto je výhodná politika Putina apelovat na ruské investice, aby se vrátily.

  • Struktura zahraničních investic v Rusku
  1. Přímá investice: Investování přímo v hotovosti. V zásadě se investice přesahující 10% položky nazývá přímá investice.
  2. Portfoliové investice: nepřímé investování pomocí firemních půjček, finančních půjček, akcií atd. V zásadě se investice nižší než 10% položky nazývá portfoliové investice.
  3. Ostatní investice: Kromě přímých a portfoliových investic, včetně mezinárodní pomoci a půjček pro původní zemi.
PZI RF 1994–2012
Hlavní položka přílivových investic v Ruské federaci

Viz také

Reference

externí odkazy